上海解放前夕，张荣奉主子萧良之命，混入被捕的工人之中。解放后，张荣出狱返厂，继续伪装。张荣指使李福生潜入车间破坏设备。工会干部朱亚琴发现李福生行径可疑，主动找李福生谈话李幡然醒悟。政策的宽大并没有警醒顽固的张荣，他利用狱友黄子和的关系，将妹妹张杏华安插在江南钢铁厂，并通过萧良送到台湾，最终酿成了钢铁厂被敌机轰炸......